近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启上(shàng)市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反(fǎn)思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了(le)单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合(h安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统é)规(guī)的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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