中(zhōng西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营(yíng)业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者(zhě)提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设(shè)的(de)外商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步(b西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？ù)推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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