本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价(jià)格上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影(yǐng)响，个(gè)人感觉比如几个(gè)国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新(xīn)技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装(z91是质数吗，95是质数吗huāng)的(de)代工服务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投(tóu)入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的(de)压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤(dí)纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印(yìn)花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)汽车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提91是质数吗，95是质数吗供(gōng)相关软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域的数智化解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)91是质数吗，95是质数吗明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提(tí)供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联(lián)网卖(mài)流(liú)量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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