金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存(cún)款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行(xíng)新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末(mò)季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为(wèi)4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果于4月(yuè)的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果显(xiǎn)。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不排(pái)除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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