华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做空(kōng)印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据(jù)福布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企业(yè)经(jīng)济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者(zhě)的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的(de)资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高(gāo)于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均(jūn)低于(yú)各(gè)自(zì)的(de)资(zī)产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业(yè)出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门(mén)的(de)一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊(yī)坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也在报(bào)告(gào)刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一(yī)点。我们定期将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美(měi)元(yuán)，集(jí)团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴(xīng)登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要(yào)业务(wù)包(bāo)括披露(lù)企业(yè)的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他们(men)雇(gù)佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学(xué)学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯(sī)克(kè)对推特的收(子集是什么意思，非空真子集是什么意思shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随即(jí)子集是什么意思，非空真子集是什么意思大(dà)涨约8％。

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