编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了(le)上(shàng)一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调(diào)仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目(mù)前(qián)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的(de)终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示(shì)目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一(yī)季的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信(xìn)却(què)退出了(le)前(qián)一季的前十。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯(xīn)片制(zhì)造(zào)，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经(jīng)济(jì)和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公(gōng)司力(lì)捧的(de)三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他(tā)的成名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量(liàng)投资机会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发(fā)现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和(hé)受益(yì)于(yú)国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前在(zài)管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到(dào)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他(tā)在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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