本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代(dài)工(gōng)服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经(jīng)学科(kē)为(wèi)龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低(dī)的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料(liào)均匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍(shào)兴(xīng)，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工(gōng)解决方案(àn)，为(wèi)功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利绿豆汤的热量是多少大卡润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压(yā)力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润(rùn)的(de)公司大得多(duō)，且公司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提(tí)供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服(fú)务及(jí)地理信(xìn)息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设(shè)计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无(wú)线绿豆汤的热量是多少大卡通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户(hù)不透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)提供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需求提(tí)供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及技(jì)术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年(nián)看(kàn)起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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