3月(yuè)份，全(quán)国居民(mín)消费价格指数(shù)（CPI）同比上涨0.7％、环比下(xià)降0.3％，低(dī)于市场预期，同时信贷投放保持较快增长(zhǎng)。货币信贷(dài)较快增长与物价回(huí)落并存，引发了中国经济(jì)是否进入通缩的议论。

　　讨论经济是否进入通(tōng)缩，首先要(yào)厘清概念。国际上通常认为(wèi)，通货紧缩是指总(zǒng)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升体(tǐ)物价(jià)水平(píng)在一段时间(jiān)内持续下降，同时伴(bàn)随着(zhe)货(huò)币(bì)供应量持续下(xià)降(jiàng)和经济衰(shuāi)退。研究(jiū)显示，典型的通缩有(yǒu)三个(gè)主要特点：一是总体物价紧缩而非局部物价(jià)紧(jǐn)缩，二(èr)是物价连续一(yī)段时(shí)间负增长，三是伴随货币供(gōng)应量持续下(xià)降和(hé)经济衰(shuāi)退。

　　结合一季(jì)度经济运行表现，当前(qián)中国经济(jì)显然并不符合通缩的(de)典型特征，因此，所谓(wèi)中国经济通缩(suō)是个伪命题(tí)。

　　从物(wù)价来看，2022年我国(guó)加(jiā)强(qiáng)重(zhòng)要民生商品和大宗(zōng)商品保供稳价，物价总水平持续平稳(wěn)运(yùn)行，“全球胀”与“中(zhōng)国稳”形成鲜明反差。 今(jīn)年一季(jì)度，我国CPI同比上涨1.3％。分月度看，1月份，受春节效应和(hé)疫情防控政策优化调整(zhěng)等(děng)因素影响，CPI同比上(shàng)涨2.1％，环比上涨0.8％；春节过(guò)后，消(xiāo)费需(xū)求季节性回落，加之市场供应充足，2月份(fèn)、3月份CPI同比(bǐ)涨幅分别回落至(zhì)1％和0.7％，环比(bǐ)分别下降0.5％和(hé)0.3％。3月(yuè)份，扣(kòu)除食(shí)品和能源价(jià)格的核心(xīn)CPI同比上涨0.7％，涨幅比(bǐ)上月(75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升yuè)扩大0.1个百分点。由此可见，今年(nián)以来物价月度涨(zhǎng)幅虽在(zài)收窄，但仍(réng)然(rán)为正(zhèng)，核(hé)心(xīn)CPI保持基(jī)本(běn)稳定(dìng)，物价总(zǒng)水平(píng)并未出(chū)现(xiàn)持续而全面的下(xià)降。

　　从货币供应量来看(kàn)，2月末，广(guǎng)义货币（M2）余额同(tóng)比增长12.9％，增(zēng)速创7年(nián)来新(xīn)高(gāo)；3月末(mò)M2同比增长12.7％，保持较快(kuài)增速。从经(jīng)济增(zēng)长来看(kàn)，一(yī)季度我国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需求企(qǐ)稳回升，经济循环加快畅通，市场预期明显改(gǎi)善(shàn)。二季度经济增速可(kě)能比(bǐ)一季度明显(xiǎn)加快，全年经济增(zēng)长有望(wàng)呈现逐步回(huí)升态势。近期，多(duō)个国(guó)际机构纷纷上调对中国(guó)经济增速的(de)预期。

　　总的来看，我国物价仍在温和上(shàng)涨，M2和社融(róng)增(zēng)长相对较快(kuài)，经济运行(xíng)持续(xù)好转，与通缩有(yǒu)明显(xiǎn)区别。 随着金融支持效果进(jìn)一(yī)步显现，消费(fèi)需求有望进(jìn)一步(bù)回暖，下半(bàn)年物价(jià)涨幅可能逐步回(huí)归至往年均(jūn)值水平，全(quán)年CPI呈“U”型走势(shì)。中长(zhǎng)期看，我国经济总(zǒng)供求基本平衡，货(huò)币条件合(hé)理适度，居民预期稳定，不存(cún)在长期通(tōng)缩或通胀的基础。

　　也要看(kàn)到，当前(qián)经济尚处于复苏阶段，总需(xū)求不足(zú)仍是经(jīng)济运(yùn)行面临的突出矛盾。从(cóng)这一角度来(lái)看(kàn)，对(duì)通缩的担忧情绪(xù)一定程度上反映了(le)人们对(duì)经济复苏(sū)动力和强度(dù)的关切，需引起高度重视(shì)。当务之急，要继续科学精准实(shí)施宏观政策(cè)，把实施扩(kuò)大内需(xū)战略同深化供给(gěi)侧结构性改革有机结(jié)合(hé)起来，在稳定就业和提高居民收入上下更(gèng)大功夫(fū)，提振市场信心和发展预期，推动(dòng)经济运行持(chí)续好转。

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