AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等(děng)提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下(xià)，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文(wén)心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前(qián)十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材(cái)料于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一(yī)派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续(xù)时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的(de)技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确(què)立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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