财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格(gé)连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车吴亦凡资产多少亿需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和(hé)分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不(bù)是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过(guò)的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。<吴亦凡资产多少亿/p>

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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