美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部分业(y虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后è)务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在(zài)买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后银行委(wěi)员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会(huì)重现以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少(shǎ虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后o)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实(shí)际落(luò)地情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或(huò)受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化(huà)分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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