一度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的(de)37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠(dié)加全行(xíng)业(yè)指数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新(xīn)发(fā)ETF个人(rén)占比较(jiào)高的(de)现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对(duì)于时(shí)间成(chéng)本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cón夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁g)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据更代表(biǎo)了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪(hù)深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配(pèi)置中的(de)一(yī)个重要的(de)台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之(zhī)上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场成交热(rè)情的提(tí)升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益(yì)的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可(kě)以看到更多(duō)投(tóu)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁资者会(huì)基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由(yóu)股民转化(huà)而来(lái)，个(gè)人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更小，因此个人投资(zī)者(zhě)选择(zé)ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能(néng)交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了(le)更高的要(yào)求。”国泰(tài)基(jī)金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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