本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导体晶(jīng)圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案(àn)能(néng)力的高新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节(jié)，目的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的压(yā)力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务领域(yù)的数(shù)智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很(hěn)差(chà)，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术服务及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务(wù清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢)。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术(shù)服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在(zài)哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不透(tòu)明度极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会(huì)员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰(fēng)。

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