财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报(bào)的(de)调(diào)仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季(jì)度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研(yán)究(jiū)精选混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　匚字旁的字有哪些，区字旁的字　

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联(lián)社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何(hé)？<匚字旁的字有哪些，区字旁的字/p>

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩(jì匚字旁的字有哪些，区字旁的字)兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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