北京时间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时(sh拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？í)代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州(z拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？hōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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