财联社记者近(jìn)期从行业内了解到，信贷(dài)市场需求(qiú)低(dī)迷持续之下(xià)，部分(fēn)银行出现了(le)贷款最优惠利率与同期理财(cái)收益率(lǜ)倒挂或接近倒挂的罕见现象。

　　“我们个贷最低已经到年化3.65％左(zuǒ)右了，但投放依(yī)旧比较难(nán)。房贷和(hé)前十年(nián)比那都(dōu)是放(fàng)不出去的。”4月25日，中部(bù)一家(jiā)大型城商行相关负责人对财联社记者说(shuō)。

　　这种(zhǒng)情况并非个案。4月26日(rì)，财联社记者向(xiàng)兴业(yè)、广发等多家(jiā)银行(xíng)了解(jiě)到，当前抵押贷款最(zuì)优(yōu)惠(huì)利(lì)率区(qū)间为3％-3.85％之间(jiān)。与一季(jì)度情(qíng)况相比，贷款(kuǎn)利率水平仍在进一步(bù)下滑。

　　而普益标(biāo)准监测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，上(shàng)周（4月(yuè)17日(rì)-4月23日(rì)）全市(shì)场共新(xīn)发了661款理财产品，环(huán)比增加22款，其中86款为开放(fàng)式产品(pǐn)，其平均业绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百(bǎi)分点；575款为封闭式产品，其平均(jūn)业绩比较基(jī)准为3.66％，环比下跌0.02个百分(fēn)点(diǎn)。

　　4月26日，一(yī)家头(tóu)部银行理财子负责(zé)人对财联社记者表示，正常情况下贷款利率要高于理(lǐ)财收益，否则会形成套利空间。近期出现的(de)收益率倒挂的情况(kuàng)的(de)确多年来少见(jiàn)。这种(zhǒng)情况本(běn)质上反映实体经济需(xū)求不足(zú)，资金可(kě)能(néng)在(zài)金融(róng)市场(chǎng)空(kōng)转的(de)信号。

　　走低的贷款利率(lǜ)VS走高的理财(cái)收益(yì)率

　　4月23日，央行国际司司(sī)长金中夏对外(wài)表示(shì)，人民银行(xíng)认真贯(guàn)彻党(dǎng)中央、国务院决策(cè)部署，采取了很多措施做好金融支持稳外(wài)贸工作。首(shǒu)先是降低(dī)实(shí)体经济融资成(chéng)本。2022年，我国企业贷款加(jiā)权平均利(lì)率同(tóng)比下降了(le)34个基(jī)点，仅4.17％，这在历史(shǐ)上是比较低的水平。

　　而上周，央行(xíng)一季度金融(róng)统(tǒng)计(jì)数据发布会上(shàng)公布的数(shù)据显(xiǎn)示，3月份(fèn)银(yín)行体系新(xīn)发企(qǐ)业贷(dài)加权(quán)平均利率同比下降29BP，达到(dào)3.96％。

　　但如央行所表(biǎo)述，3.96％系(xì)3月份银行体系新发企业贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率水(shuǐ)平，并没有考(kǎo)虑区域差异。财联社记(jì)者注(zhù)意到，在(zài)部分资(zī)金充裕的一线(xiàn)城(chéng)市利率水(shuǐ)平(píng)下(xià)沉更快(kuài)，比如央行营管(guǎn)部早在2月份(fèn)即表示，去年12月份，北(běi)京地区新发放企业贷款加权平(píng)均利率仅为3.09％。

　　海(hǎi)通(tōng)国(guó)际最新报告分析认为，一季度的贷款需求非(fēi)常好，央(yāng)行今年一季度公(gōng)布的贷款需求指数飙升，达到78.4，还是(shì)2012年下半(bàn)年以(yǐ)来的最高值。但最(zuì)近贷(dài)款需求(qiú)有下降(jiàng)趋(qū)势，如近期(qī)票据转贴现利(lì)率下降，表示(shì)银行贷款需求较差，需要(yào)购买(mǎi)票据来填充(chōng)贷款(kuǎn)额度。

　　与(yǔ)新发(fā)放贷款市场当(dāng)前的不景气形成鲜明(míng)对比的是，一季度理财市(shì)场的收益率却(què)在节节回(huí)升(shēng)。普(pǔ)益(yì)标准(zhǔn)数据显示，截(jié)至2023年(nián)1季度(dù)末，理财公司存续理财产品14892款，占全市(shì)场存(cún)续理财产品的44.03％。理财公司存续(xù)开(kāi)放式固收类(lèi)理财产品(pǐn)（不含现金(jīn)管理类产品）的近1个(gè)月年化(huà)收益率(lǜ)的(de)平均水平为4.00％，环(huán)比上涨5.81个百分点(diǎn)。

　　国金(jīn)固收最新数据显示，4月(yuè)24日封闭式理财平均基准利率3.81％，已(yǐ)恢复至去年12月水平；3月以来6M-1Y封闭式理财基准(zhǔn)利率(lǜ)与1年期AAA级中票、存单利差走阔(kuò)。

　　即便与(yǔ)新(xīn)发理财产品收益(yì)率相比，当前(qián)银(yín)行(xíng)新发贷款的利率也不占优(yōu)。普益标准(zhǔn)监测数据显示(shì)，上周（4月17日-4月23日）全(quán)市场(chǎng)新发理财产品中(zhōng)，开(kāi)放式产品平(píng)均业绩比(bǐ)较基准为3.46％，封闭式产品平(píng)均业绩比(bǐ)较基(jī)准(zhǔn)为3.66％过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗。

　　业内(nèi)：要警惕资(zī)金出现空(kōng)转套利(lì)可能

　　多(duō)位受(shòu)访金融行(xíng)业人士对记(jì)者表(biǎo)示，当前新发(fā)贷款(kuǎn)利率和理财收益率之间出现(xiàn)倒(dào)挂(guà)是多年(nián)来罕见的情况。部分人(rén)士认为，应该(gāi)警(jǐng)惕当前非对称利(lì)率政策之下，贷款、存(cún)款和金融市(shì)场之间出现收益“套(tào)利”空间的可能(néng)。

　　融360数字(zì)科(kē)技研究院分析师刘(liú)银平对财(cái)联社记者表示，理财产品收(shōu)益率超过银行贷款(kuǎn)利率，可能会给(gěi)部分(fēn)客(kè)户钻(zuān)空子的过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗机会，从(cóng)银行那里获取的低息贷款(kuǎn)没有投入实际经营，而是(shì)拿去购买收益率(lǜ)更高的理财产品，导致资金空转，前(qián)几年结(jié)构性存(cún)款(kuǎn)市场曾存(cún)在这种现(xiàn)象。

　　不过刘银平认(rèn)为，目前理财(cái)产品业绩比较基准不代表实际收益(yì)率，净值是(shì)不断(duàn)波(bō)动的，不会一直上涨，实(shí)际上，理财产品向净(jìng)值(zhí)化(huà)转(zhuǎn)型之后对(duì)企业的吸引力有所减弱。

　　上(shàng)海金(jīn)融(róng)与发展实验室主(zhǔ)任(rèn)曾刚对财联社记者(zhě)表示，理财收益与(yǔ)金融市场利率相对(duì)应，出现倒(dào)挂的情(qíng)况主(zhǔ)要(yào)是即期(qī)的贷款利(lì)率与(yǔ)发行当期定(dìng)价(jià)的理(lǐ)财收益率的差异，在市场利率快速下行的(de)时容易出现(xiàn)这种收益(yì)率不同步的脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为，如(rú)果银行贷款利率继续下行(xíng)，意味着当期发行的理财产品的收益率会同步下降。从这一个角度来看，未来一段时间的理(lǐ)财产品收益率会进入(rù)下行通道。

　　这一判断得到银行业内人士的认(rèn)同(tóng)。4月25日，某(mǒu)城(chéng)商行广(guǎng)州分行负责人对(duì)财(cái)联社表(biǎo)示，该行已经关注(zhù)到理财收益和存贷款利差的(de)情(qíng)况，理财与贷(dài)款利率差(chà)距过大(dà)必然引发资金空(kōng)转(zhuǎn)套利，这与货币政(zhèng)策初衷不符。估计(jì)下一步理财(cái)产(chǎn)品收益水(shuǐ)平要降(jiàng)低到3％以(yǐ)下。

　　一家(jiā)头部银行理财(cái)子负(fù)责人对财联(lián)社记者表示，考(kǎo)虑到(dào)理财产品底层资产大多(duō)数为债(zhài)券，而(ér)债券市场发行人大多是大型企业，理论(lùn)上其收(shōu)益率比个贷是要(yào)低一个等级。

　　“道理很简单，个(gè)人的信用(yòng)等级比大型企业要低，所以个贷的定价理论上(shàng)要比理财收益率高才对(duì)。现在出现个贷(dài)定价和理财产品持平，甚(shèn)至出现倒挂，这只能说明个人部门当(dāng)前的信贷需求不(bù)足，没有什么人(rén)想贷款，导(dǎo)致(zhì)资金空(kōng)转，这也是近(jìn)年来比较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样认为，如(rú)果贷款(kuǎn)定价持续下行未来新发理财(cái)产品收(shōu)益率也会(huì)回落(luò)。“市场对利率走势的预期是一致的，新发(fā)的收益(yì)率未来(lái)会下(xià)来，近期(qī)整体(tǐ)的趋势(shì)也是这样。一些存量的产品年化收益(yì)率(lǜ)近(jìn)期大幅(fú)上(shàng)行，主要是因为底层资产是去年利率高位(wèi)时候拿的，在利(lì)率走低预期(qī)下，其净值表现就会向上拉。”

　　息差承压将推动(dòng)存款利率进一步下行

　　受(shòu)访银行人士对财联社记者称，当前贷款端定价(jià)疲软的现状，也(yě)是有关方面(miàn)不断出手(shǒu)规范存款利率的核心动(dòng)因。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地区大型城商行负责人对(duì)记者(zhě)表示，在(zài)贷款定价上不去的(de)情况(kuàng)下，未来存款(kuǎn)利率持续下行(xíng)应该是大趋势(shì)，否则银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)承受的(de)压力将(jiāng)是巨大的。“现在各(gè)行储蓄又(yòu)多，之前理财波(bō)动的影响(xiǎng)还没完全(quán)消除，很(hěn)多(duō)客户的资金还没有出来，都压在储(chǔ)蓄里。”

　　有市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，一旦第(dì)二(èr)季度贷款需求(qiú)走弱(ruò)得到(dào)确认，意味着贷款利率依然有下降的可能性和空间，银行(xíng)息差水平面临更艰难(nán)的(de)局(jú)面(miàn)。

　　4月25日，苏(sū)州银行一季度显示，截(jié)至3月(yuè)末(mò)，该行净利息(xī)收益率和净利差从(cóng)去年(nián)末的1.87％、1.93％进(jìn)一步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一(yī)峰团队最新研报认为，未来存款(kuǎn)市场成本(běn)管控仍有后手牌，“类活(huó)期(qī)”存款是(shì)重要抓(zhuā)手。其预计，后续(xù)对于存款(kuǎn)定价自律管理的手段包括但不(bù)限于以下三个方(fāng)面。首先(xiān)，协定存款、通知(zhī)存款等创新类活期存款有(yǒu)可能将(jiāng)纳入自律(lǜ)机制管理(lǐ)。现阶段，对核(hé)心定期存款(kuǎn)而言(yán)，同时有EPA和MPA进(jìn)行约(yuē)束，但“类活期”存款缺少政策指引，未来或(huò)将对这类产品(pǐn)比照活期(qī)存款进行规范；其次，同业存款套(tào)壳协议存(cún)款需继续纠正(zhèng)；最后，期权(quán)价值过低的“假”结构性存款(kuǎn)仍须规范，后续或将结构性存(cún)款(kuǎn)的(de)（保(bǎo)底(dǐ)收益+期(qī)权价值）合计同时纳入(rù)自律机(jī)制上(shàng)限，进一步(bù)压降结(jié)构性(xìng)存款利率。

　　王一峰团队测算认为，如果全部企业(yè)活期存款(kuǎn)利率降至2013-2018年0.70％左右的平均水平(píng)，则上市银行(xíng)企业活期存款成本率加权(quán)平(píng)均降幅在(zài)30bp左右，将提振(zhèn)息(xī)差5.5bp左右，影响(xiǎng)上(shàng)市(shì)银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗