用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三(sān)年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利(lì)连(lián)续三(sān)年下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等(děng)投(tóu)资者被如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在(zài)股价(jià)相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露(lù)定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活(huó)跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务(wù)企(qǐ)业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云服务(wù)业务，引领中国企(qǐ)业级(jí)服(fú)务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互联网架构的(de)企业互联(lián)网开发(fā)平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人(rén)力(lì)云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各(gè)领(lǐng)域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域(yù)服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来(lái)看(kàn)，用友网(wǎng)络云服(fú)务转型取(qǔ)得(dé)了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司主要(yào)收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友却(què)还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目(mù)前仅为自用，并不一(yī)定会(huì)面向外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市(shì)场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的(de)同时(shí)，净利润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大(dà)的提(tí)升空间。但从目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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