金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则(zé)那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易商协(xié)会正在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协(xié)议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客(kè)户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易(yì)的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司可在境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立(l那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲ì)人民币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合(hé)中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的其(qí)他收(shōu)入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上(shàng)海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨(kuà)境人民币收(shōu)支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司之间净(jìng)头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业务(wù)相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境外金融(róng)机构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的(de)业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地(dì)银(yín)行间(jiān)金融衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数据(jù)的(de)交易报告(gào)库(kù)，在中国(guó)外汇(huì)交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订(dìng)配套(tào)的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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