芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年(nián)失业(yè)人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上(shàng)升，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽(hū)略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高失业率的重要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十(shí)三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升(shēng)；③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较(jiào)去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究疫(yì)情后留下的(de)“疤(bā)痕效应(yīng)”如(rú)何推高(gāo)青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是(shì)三(sān)个(gè)因(yīn)素：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青年(nián)劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是失(shī)业增加的(de)结果，这个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业率来(lái)说(shuō)并(bìng)没(méi)有(yǒu)问(wèn)题(tí)，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅(jǐn)增加(ji苹果x多重ā)了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普的9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳(láo)动(dòng)力(lì)数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业(yè)数据解读时(shí)，披露了(le)当前(qián)青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于(yú)去年(nián)同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前(qián)四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过(guò)的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程(chéng)度也大致类(lèi)似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业(yè)分布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也(yě)是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失业人(rén)口来自何处(chù)之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就(jiù)业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造(zào)业和电(diàn)热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业的(de)知苹果x多重识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软件和(hé)信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与行(xíng)业平均(jūn)受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的(de)房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服(fú)务(wù)业、信(xìn)息(xī)技(jì)术服(fú)务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增(zēng)长的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业(yè)就业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年(nián)人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将从分母端(duān)推升青年(nián)失业率(lǜ)，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)首先(xiān)取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口，这两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为(wèi)2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数(shù)量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间(jiān)超(chāo)2000万的规(guī)模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就(jiù)业和(hé)失业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁青(qīng)年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模(mó)比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上(shàng)”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出现以下三(sān)种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业(yè)人口(kǒu)会随着经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)经济(jì)复苏(sū)难(nán)以(yǐ)改变(biàn)失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业(yè)人口，不(bù)包括乡(xiāng)村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论以全(quán)国(guó)青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业(yè)人(rén)口可能为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查(chá)。该(gāi)项调查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的(de)城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查(chá)范围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家(jiā)庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据(jù)质量更高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根据(jù)普(pǔ)查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这(zhè)一数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证(zhèng)券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经(jīng)济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股份有(yǒu)限公(gōng)司

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