编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在(zài)他的成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三大(dà)重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的(de)基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思(sī)路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年(nián)一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁g>同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品(pǐn)几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是(shì)第一(yī)季(jì)度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一(yī)季(jì)度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国(guó)内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的(de)表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军(jūn)工(gōng)安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）