海通策略认为，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累(lèi)计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A R生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字OE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润(rùn)向下游转移；中游制(zhì)造盈(yíng)利增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消费盈利改善(shàn)幅度放(fàng)缓，券(quàn)商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母(mǔ)净利单季同(tóng)比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利(lì)有待改善，其中受益于(yú)国(guó)产替代的半导体材料(liào)和半导(dǎo)体设备维持较高增速(sù)，其(qí)中设(shè)备盈利加速增长；低碳(tàn)经(jīng)济(jì)景气度高位回落，新(xīn)型电(diàn)网盈(yíng)利(lì)增(zēng)速持续提升，主要受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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