30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有(yǒu)过(guò)如(rú)此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一(yī)度(dù)没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明显+票(piào)据(jù)利率下行，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升(shēng)，基(jī)数效(xiào)应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业(yè)盈利(lì)全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修复(fù)下市(shì)场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流(liú)动(dòng)性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的(de)波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不大下(xià)市(shì)场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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