5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿)德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市(shì)场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资(zī)产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的经济(jì)周(zhōu)期格(gé)局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付(fù)打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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