本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立(lì)晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的(de)医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的(de)核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需(xū)求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，中芯(xīn)国际关联(lián)企业(yè)，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为盈(yíng)利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润的(de)公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售(shòu)，产品180kg等于多少斤 180kg等于多少磅(pǐn)以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩(jì)在(zài)19年后一(yī)路(lù)下(xià)滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)及地理(lǐ)信息技术(shù)服(fú)务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息(xī)设(shè)计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧(huì)智微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发(fā)能力，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户(hù)提(tí)供无线通信(xìn180kg等于多少斤 180kg等于多少磅)射频前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没(méi)有(yǒu)回(huí)到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高(gāo)，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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