财(cái)联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要(yào)求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获(huò)悉，近(jìn)日(rì)监管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的(de)名义，要求(qiú)公(gōng)司(sī)调整产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协(xié)会以(yǐ)及(jí)多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研(yán)。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存(cún)量业(yè)务退(tuì)保、销售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞(jìng)争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有公司建议分阶改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁段(duàn)调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金(jīn)的责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表示，此次(cì)主要(yào)涉(shè)及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国(guó)险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有限，保(bǎo)险固(gù)收(shōu)类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率(lǜ)较(jiào)大(dà)、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期(qī)来看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债(zhài)成(chéng)本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年(nián)来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的(de)利差损风(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁fēng)险(xiǎn)、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本(běn)。

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