今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度(dù)服务央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日(rì)期间(jiān)正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立(lì)中国特色估值体系，引导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同(tóng)时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行(xíng)大(dà)战(zhàn)的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰销售机构(gòu)不会过(guò)度(dù)拼(pīn)基(jī)金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年(nián)以来资本市场的(de)热(rè)门(mén)，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机(jī)构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的(de)价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要(yào)作用(yòng)，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于(yú)提升(shēng)市场对国有上(shàng)市企业(yè)的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的(de)估值重塑提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下(xià)现金认购(gòu)和(hé)网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基(jī)金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资(zī)主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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