近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家一个立一个羽念什么字企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn一个立一个羽念什么字)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文(wé一个立一个羽念什么字n)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的(de)，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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