金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超周深是男的还是女的 周深是哪个公司的周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人艺人4%。截(jié)至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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