自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)等(děng)科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收入(rù)预(yù)期宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速来(lái宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗)看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程(chéng)度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的(de)估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南(nán)一(yī)位(wèi)基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业(yè)基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示(shì)，硬科(kē)技(jì)的(de)投(tóu)资机会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子(zi)大概率在二季度及二季度以后(hòu)触底，当行(xíng)业(yè)周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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