中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户(hù)在同一策(cè)略下提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的(de)外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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