近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句现形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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