财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次体来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和(hé)下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业(yè)配置(zhì)比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度(dù)我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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