今(jīn)年1月，美国(guó)政府债(zhài)务(wù)余额(é)又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不(bù)尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本——美国(guó)债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府的(de)债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝(jué)大部(bù)分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任(rèn)期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债(zhài)成(chéng)了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美(měi)国政府(fǔ)背负(fù)了庞(páng)大(dà)支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化(huà)导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有跟上(shàng)支出(chū)的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力(lì)更(gèng)是与日俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国议员(yuán)提出的(de)反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限额(é)规定(dìng)，以此来(lái)限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进(jìn)行了修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或多(duō)或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务上限为18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么(me)美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在(zài)约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度、过度(dù)举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入(r东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故ù)无(wú)法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前的历(lì)史中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走(东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美(měi)国两党分别占据两院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参(cān)议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想提(tí)高(gāo)债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，这就导(dǎo)致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在(zài)周末(mò)访问巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上(shàng)述的(de)市场(chǎng)动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美(měi)国(guó)的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济(jì)政(zhèng)策研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于(yú)类(lèi)似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最(zuì)后关头提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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