本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁矿石期货(huò)主力合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记者(zhě)注意(yì)到，本周后几(jǐ)个交易(yì)日，铁矿石期(qī)货一直处于下(xià)跌的(de)态势(shì)，本周进口铁矿石(shí)价格指数呈现(xiàn)振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测(cè)数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续(xù)走弱(ruò)，二季度以来成材消(xiāo)费持(chí)续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季(jì)不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利(lì)润被进一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶(dǐng)回(huí)落(luò)，下游需求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近(jì心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思n)月合约价格。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计(jì)价终端(duān)需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移(yí)，叠加外围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明(míng)显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步(bù)进(jìn)入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季(jì)度产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开始面临(lín)减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值有(yǒu)中(zhōng)长期的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由(yóu)于终端需(xū)求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万(wàn)吨。全国(guó)45个(gè)港口进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口铁矿石库存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端(duān)支撑(chēng)减弱；港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导(dǎo)致(zhì)4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以(yǐ)按需(xū)补库(kù)为主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下(xià)周补库需求(qiú)或(huò)有(yǒu)增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢厂低(dī)库存补库对价格或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高(gāo)布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续调(diào)整(zhěng)后压力(lì)得到基本(běn)释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需(xū)边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并不是太突(tū)出，价格(gé)波动幅度较前两年(nián)将有明显下(xià)降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力度。

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