金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对(邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗duì)实体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗消(xiāo)费在二季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度的(de)爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了(le)部(bù)分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而(ér)且4月地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在(zài)季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更(gèng)可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结(jié)构特征反映(yìng)了居民端(duān)在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的(de)政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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