4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束(shù)了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由(yóu黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)负(fù)转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强的原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于(yú)预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供(gōng)需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李(lǐ)馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月(yuè)提(tí)高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单(dān)排单时(shí)间达到近两年(nián)来(lái)最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较(jiào)小，促使部(bù)分(fēn)企业增(zēng)加原(yuán)棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端利多的推动(dòng)下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年(nián)度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一(yī)度回(huí)落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴随(suí)大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍(biàn)偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端(duān)天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新(xīn)年度(dù)供应收(shōu)紧(jǐn)预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍(biàn)提(tí)高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国(guó)内供(gōng)应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产(chǎn)概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国(guó)内棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织(zhī)品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗)增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨(dūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预(yù)测，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花(huā)消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天(tiān)气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗(huò)使纺企用棉成本增加(jiā)，后续(xù)与外棉(mián)市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游(yóu)步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺乏实(shí)质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧(yà)花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来(lái)说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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