全球头号对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等(děng)多只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加(jiā)仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水基金(jīn)今年(nián)一季度(dù)末的持(chí)仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一季度的(de)美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的(de)持仓总(zǒng)市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季(jì)度(dù)，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券(quàn)，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同(tóng)时也积(jī)极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥(qiáo)水的前十大(dà)重(zhòng)仓标(biāo)的的(de)集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市(shì)值为8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投(tóu)资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大持(chí)仓是两只标普(pǔ)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较(jiào)上一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也(yě)减持了(le)百事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量(liàng)分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对(duì)较大(dà)。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一(yī)季(jì)度减持的(de)标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前(qián)十大重仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水在一季度还(hái)减持了(le)其(qí)特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基(jī)金从去年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金(jīn)的(de)。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长期的开端，因为全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估(gū)了，还(hái)有很(hěn)长的(de)路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币(bì)市场(chǎng)中日益重要(yào)，这(zhè)使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡(dàng)不会消失(shī)，这(zhè)是(shì)对(duì)黄金的长(zhǎng)期支(zhī)撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲购(gòu)买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远高于(yú)目(mù)标水平，美(měi)国和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)造成的负面影响初现苗头(tóu)。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会(huì)给经(jīng)济和市(shì)场带来一(yī)定的负面影(yǐng)响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚(yà)洲(zhōu)经济体的(de)经济更加接近于(yú)均(jūn)衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控(kòng)，政策制定者(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些zhě)有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也(yě)称(chēng)，在大(dà)部分(fēn)西方国家(jiā)，货币政策紧缩(suō)扭转了(le)流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现率（即现金未来实际(jì)收益率的(de)预期），但迄今为(wèi)止(zhǐ)尚未严重(zhòng)影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的(de)不同位置，这些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货币(bì)和(hé)信用流动，这(zhè)降低了折现率和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对(duì)于近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美(měi)联储希望持观望态度。这(zhè)符合(hé)我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫(yì)情(qíng)带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财(cái)政刺激(jī)政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为了(le)应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其(qí)中(zhōng)美国(guó)采取了最激进的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不到(dào)18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支(zhī)出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些shōu)紧政策，银行业就会继续承压(yā)，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和银行被接管，再次凸(tū)显美国金(jīn)融(róng)体系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于(yú)迄今(jīn)为止的(de)紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形(xíng)势再做出(chū)决策(cè)。

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