金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周(zhōu)期轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约5嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美30万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道(dào)，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数(嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美shù)出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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