财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明(míng)会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季(jì)度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季度的(de)水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度(dù)不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业值此之际是什么意思春节，值此 之际内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更(gèng)加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击(jī)的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(值此之际是什么意思春节，值此 之际dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协(xié)确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的(de)资(zī)源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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