在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么(me)区(qū)间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间(jiān)可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度(dù)是处(chù)于投标、招(zhāo)标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会(huì)带(dài)来产能(néng)复(fù)苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的(de)情况也(yě)发生在across 和 cross的区别，cross和across区别和用法宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南京(jīng)基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法iàng)库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末(mò)其(qí)存货余(yú)额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外(wài)购(gòu)只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不(bù)少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报(bào)中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时(shí)间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本(běn)保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全(quán)库(kù)存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度(dù)开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报(bào)数据显示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年到(dào)了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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