财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计(jì)算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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