金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布(bù)的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储(chǔ)越(yuè)来越多官(guān)员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的(de)时间，在此期间将面临(lín)经济和政策(cè)的(de)不确(què)定性，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以(yǐ)来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音期(qī)大幅调整

　　前(qián)期(qī)强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预期以及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前(其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情(qíng)企稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避(bì)险需求，美联储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下(xià)行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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