北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投(tóu)资(zī)中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的(de)分别为博(bó)拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的三人(r三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思én)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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