当(dāng)前，市场投资者正在担(dān)忧，眼(yǎn)下美(měi)国(guó)政府的债务上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)9日，美(měi)国众议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡(xī)在白宫(gōng)就债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题与总(zǒng)统拜登举行会议后表(biǎo)示，这(zhè)次会见并未就解决债务上限问题达成(chéng)任何有(yǒu)益意(yì)见，自(zì)己(jǐ)和国会其他几(jǐ)位党(dǎng)团领袖将(jiāng)于12日再次(cì)与总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当(dāng)地时间周二(èr)，美国(guó)总(zǒng)统拜登在(zài)白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前(qián)发生(shēng)严重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多数党(dǎng)领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议(yì)院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众(zhòng)议院民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成(chéng)协议的(de)可能(néng)性不大，因(yīn)此，在谈判前一日(rì)，麦(mài)康奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际(jì)，他(tā)不会在债务上(shàng)限问题上打破党(dǎng)派僵(jiāng)局(jú)，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给此次谈判(pàn)泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务总额超(chāo)过(guò)债务上限。美国财政部次日启(qǐ)动非常规举措(cuò)维(wéi)持政府运(yùn)营，避免(miǎn)出现(xiàn)债务(wù)违(wéi)约。然而，使用(yòng)非常(cháng)规措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财(cái)政(zhèng)部暂时性地(dì)继续借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致信国(guó)会领(lǐng)袖时发出了债务违约(yuē)可能期限的(de)警告，称财政(zhèng)部的(de)最佳估计是，若国(guó)会未能提(tí)高债务上限或(huò)暂停上限，到(dào)6月初，财政部(bù)将无法(fǎ)继续履行政府的所(suǒ)有义务，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党(dǎng)的债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题相关议案(àn)在众议院以微弱优势(shì)得到通(tōng)过(guò)。议案提出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上(shàng)限的限(xiàn)制，若两党能在这(zhè)一(yī)时限之前(qián)同意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时(shí)限作废，但提高上限需要满足多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共和党预计未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很(hěn)快表示(shì)，这一将(jiāng)削减支出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆(kǔn)绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警(jǐng)告(gào)，6月1日(rì)政府将耗尽现金，如国会不(bù)提高债务上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危机”，引发(fā)金融和经济崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业(yè)危机，美国监管机构(gòu)的(de)第(dì)一份“认错(cuò)”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之(zhī)前向该行领导(dǎo)层(céng)施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中批评称，监管反应迟(chí)钝(dùn)，未(wèi)能及(jí)时排查隐患(huàn)，没(méi)有(yǒu)及时(shí)注(zhù)意到第(dì)一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发展过快，吸收(shōu)了数千亿美元的存(cún)款。同时，其工(gōng)作人员也(yě)没有(yǒu)意(yì)识到银(yín)行过(guò)快扩张所带来的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管机构(gòu)也(yě)没有采取足够措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美(měi)国(guó)银行业的这一场危机风(fēng)暴中，加州(zhōu)是(shì)名(míng)副其实(shí)的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一(yī)共(gòng)和银行也位于(yú)加州旧金山。此外，近期(qī)同(tóng)样遭遇严重冲击(jī)、股(gǔ)价(jià)暴(bào)跌(diē)的(de)西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行(xíng)的监管工(gōng)作中，DFPI发挥(huī)着辅助作(zuò)用，而旧金山(shān)联邦储备银行承担主要监督责任，后者未(wèi)来可能会投入(rù)更(gèng)多人员(yuán)进(jìn)行(xíng)监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管(guǎn)机构(gòu)未来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的存款规模很高的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行破产事件中，未(wèi)纳入保险的存款规模较高(gāo)是促(cù)成银行挤兑的关(guān)键因素之一。然(rán)而，报告指(zhǐ)出，在(zài)过去，监管机构并(bìng)未认定大(dà)量无(wú)保(bǎo)险存款一(yī)定意味(wèi)着风险增加(jiā)，因为拥有大(dà)量(liàng)存款的(de)账户往(wǎng)往是由(yóu)企业(yè)客(kè)户(hù)持有的，这些(xiē)客户(hù)往(wǎng)往很少更换银行。该(gāi)报(bào)告还表示，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何管(guǎn)理社(shè)交媒体(tǐ)和实时提款带来的(de)风险，这些风(fēng)险也(yě)可能加剧(jù)和加(jiā)速(sù)银行挤(jǐ)兑。

　　美(měi)国政府(fǔ)再度推迟战略(lüè)石油储(chǔ)备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周二，美国政府再(zài)度推迟美国战略石油储备的(de)回补计划。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最(zuì)大的石油储备，能源部仍然致(zhì)力于以(yǐ)一(yī)种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护(hù)美国经(jīng)济和(hé)安全利益(yì)的(de)方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国(guó)会的授权并进行必要的维护(hù)——这些也是对该储(chǔ)备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国(guó)能(néng)源部(bù)表示，除了(le)直接采购(gòu)外(wài)，其补(bǔ)充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要(yào)销售(shòu)”。

　　虽然该部(bù)门去(qù)年通(tōng)过政府(fǔ)拨款法案取消了(le)国会授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中进行的石油(yóu)销(xiāo)售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶。尽管在(zài)3月底和本月初(chū)，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)制定的在每桶67—72美元/桶时(3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米shí)购入(rù)石油回补SPR的条件(jiàn)，但今年以来多数时候，WTI油价依(yī)然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化明显 棕榈油(yóu)连(lián)续多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节后，油脂上演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支(zhī)撑(chēng)后，国内三大油(yóu)脂期(qī)货价格随(suí)即反转(zhuǎn)走(zǒu)高，增(zēng)仓上(shàng)行。三个交易(yì)日，豆油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个(gè)点，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三(sān)大油脂价格集体回(huí)落(luò)，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂(zhī)品种间走(zǒu)势有明(míng)显分(fēn)化，从(cóng)板(bǎn)块内强弱(ruò)表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜(cài)油和(hé)豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反(fǎn)转过(guò)程(chéng)中，市场风格不断变化，领涨品种从豆油切换到(dào)棕(zōng)榈油(yóu)，领涨月份从主(zhǔ)力转换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析(xī)师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团预测五一堂食订座率同(tóng)比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了(le)油脂大消(xiāo)费(fèi)基调(diào)，且认为(wèi)节后油(yóu)脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关(guān)对大豆检验要(yào)求增(zēng)加(jiā)、检(jiǎn)验频(pín)度增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚(shèn)至去库。”侯雪(xuě)玲表示(shì)，但随后咨询机(jī)构数(shù)据(jù)显示大豆(dòu)压榨(zhà)保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳及后期大豆高到(dào)港带来的累库趋势压(yā)制(zhì)，豆油整(zhěng)体一直是(shì)不温不火；菜(cài)油整体受到需求难(nán)以消化供给的压制，前期(qī)表(biǎo)现弱势(shì)但在加拿大(dà)题材(cái)出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油(yóu)在产地及国(guó)内(nèi)持续去库的加(jiā)持下，表现(xiàn)最(zuì)为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出(chū)现3％以上(shàng)的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带水，一定程度(dù)反应了(le)前期超跌后的市(shì)场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需数(shù)据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上周五(wǔ)主要(yào)机(jī)构(gòu)公(gōng)布(bù)的数(shù)据显示，马(mǎ)棕4月产(chǎn)量(liàng)不及(jí)预(yù)期，马棕4月库存环比可能大幅下(xià)降(jiàng)，进一步支(zhī)撑(chēng)了马棕及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据(jù)新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格(gé)优势(shì)相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭博(bó)、路透预(yù)估4月(yuè)马(mǎ)棕产量130万(wàn)吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口预估120万(wàn)吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月(yuè)库存(cún)167万吨下降比(bǐ)较(jiào)明显。但上周五到周一，大华继显及(jí)MPOA给(gěi)出的(de)4月全月产量环比减幅更大，MPOA预(yù)估(gū)环(huán)比减8％。”陈燕(yàn)杰(jié)表示(shì)，若产(chǎn)量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于当(dāng)月假期较多，工作日(rì)偏少。因马(mǎ)来种植园(yuán)的印(yìn)尼工(gōng)人要返(fǎn)乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋节当月(yuè)马棕产量环比数(shù)据有(yǒu)偏低倾向。今年(nián)印尼开斋(zhāi)节(jié)假期从4月(yuè)19—25日(rì)，且随后是国际劳动节假期，预(yù)计因此(cǐ)印尼工人(rén)返乡偏慢导致(zhì)当(dāng)月(yuè)产量环比降幅较往(wǎng)年更(gèng)大(dà)。”陈(chén)燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个品种(zhǒng)表现强(qiáng)弱与(yǔ)各自的国内外供(gōng)需、消(xiāo)息面有直接关系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此轮油脂反(fǎn)弹的(de)重要前(qián)提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)及风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油及国内商品短期(qī)偏强，是(shì)国内油脂反弹的重(zhòng)要环(huán)境(jìng)因素(sù)。”陈燕杰(jié)表示，上周(zhōu)五(wǔ)晚间(jiān)公布的美国(guó)非农(nóng)就业等(děng)数(shù)据全面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促国(guó)会提(tí)高(gāo)联(lián)邦债务上限(xiàn)。这些消息，从边(biān)际上缓解(jiě)了(le)因(yīn)美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机、债务上(shàng)限到(dào)期、短(duǎn)期较(jiào)差经济数(shù)据带来的(de)美国(guó)经济低迷及衰(shuāi)退担忧(yōu)，国(guó)际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)预期、美(měi)国银(yín)行业(yè)危机、美国债务(wù)上限等(děng)），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所减轻但仍将持续(xù)、美豆新作目前播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地处于季节性(xìng)增产季(jì)、欧洲新(xīn)菜籽上(shàng)市(shì)等(děng)因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基(jī)不牢(láo) 业内人士不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因(yīn)宏观和基(jī)本面的压制依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改(gǎi)善倾(qīng)向较强的(de)背景(jǐng)下(xià)，我们预(yù)期油脂很难具备持续的(de)上行基础，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费(fèi)淡季，市场对于需求不(bù)宜过分(fēn)乐(lè)观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来(lái)，进入增库周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂(zhī)反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从国际棕榈油产地看(kàn)，目前(qián)是(shì)季节性增产季，中(zhōng)期产地库存(cún)趋向回升。但当(dāng)前马棕(zōng)库存很低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充裕(yù)预计(jì)还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕(zōng)榈油连续几个(gè)月的去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月产量(liàng)偏低(dī)的基础上，但在倒挂的豆棕价差及主需求国高库(kù)存(cún)带来的并不(bù)算好的(de)出口前(qián)景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋(zhāi)节的(de)扰乱，过(guò)去几个(gè)月马棕产量表现不(bù)佳导致了棕(zōng)榈油的连续去库。然而(ér)，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着(zhe)超于(yú)正常(cháng)季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预计马(mǎ)棕5月全月的产量环(huán)比增幅(fú)可能还(hái)会(huì)更高，这预计将为马来西亚带来(lái)显著(zhù)的累库压力(lì)，不利于产(chǎn)地(dì)报价及棕榈油期价的持续上(shàng)行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来(lái)两个月油脂市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响大豆供给的节奏(zòu)但(dàn)不(bù)会(huì)消化供应压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月(yuè)均到港950万吨、油菜(cài)籽月均(jūn)到港50多万吨、油(yóu)脂直(zhí)接(jiē)进口月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单月供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内(nèi)菜油库存从(cóng)年初以来早就已经进(jìn)入累库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜(cài)油(yóu)库(kù)存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到港带来(lái)压(yā)榨整体回升，豆油的累库趋势也已(yǐ)经(jīng)比较明(míng)显，截至5月(yuè)5日，国(guó)内豆油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连续(xù)三周累库。后期(qī)从库(kù)存季节(jié)性角度来看(kàn)，整(zhěng)体累(lèi)库倾向(xiàng)也(yě)较为(wèi)明显。”石(shí)丽(lì)红表示，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂(zhī)是近月(yuè)进口不(bù)太(tài)足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)在开斋节(jié)后开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油进口(kǒu)利(lì)润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但(dàn)国内油脂油料多数进口(kǒu)为主，成本端原(yuán)料(liào)的供需及价(jià)格的变化对油(yóu)脂(zhī)3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米行情的(de)影响要更大一些。后期，市(shì)场需关注巴西(xī)大(dà)豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美豆新作(zuò)面积预期，国际棕榈油产地累库情(qíng)况及国际(jì)菜(cài)油(yóu)葵油价格(gé)变(biàn)化。

　　此外(wài)，值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，宏观风险并(bìng)没(méi)有完全(quán)消散，全球经济预期、美高(gāo)利息对大宗商品(pǐn)需(xū)求传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚(shàng)未释放完(wán)全(quán)，市(shì)场随时(shí)可(kě)能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善(shàn)的背景(jǐng)下，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续(xù)性反(fǎn)弹(dàn)的基础，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持(chí)续(xù)性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每次反弹乏(fá)力都是空单入场机(jī)会，合约上建(jiàn)议选择远月合(hé)约，品种中首选豆油。待(dài)供需报告发布后可择机(jī)考虑棕(zōng)榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价(jià)差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米