美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的(de)消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增(zēng)加和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心(xīn)他们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年(nián)7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关(guān)注(zhù)点在于美(měi)联储是(shì)否会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再(zài)存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美(měi)国的(de)问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入(rù)雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)致(zhì)趋势延续(xù)。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌(di不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)ē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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