近期交易商协会(huì)的监管(guǎn)处罚力度明显加大，虽然债券市场参与主体愈发丰(fēng)富多元，市场竞争程度更趋(qū)激烈(liè)，但监管(guǎn)底线不能破戒。

　　多家(jiā)金融机构接连被通报

　　5月11日，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协(xié)会（下称“交易(yì)商协会”）网站显示(shì)，基于监管部门反(fǎn)馈线索，依(yī)据(jù)《银行间债券市场(chǎng)自律处分(fēn)规则》，交易商协会已(yǐ)对中国建设银行(xíng)股份有限公司债务融资工具(jù)承销(xiāo)业务涉嫌违规行为开展自律调查。

　　根据建行2022年(nián)年报，去(qù)年(nián)建行承销非(fēi)金融企业(yè)债务融资工(gōng)具744笔，为411家实(shí)体企业承(chéng)销发行(xíng)债(zhài)券4645.17亿元(yuán)。2022年(nián)，该行支(zhī)持(chí)优(yōu)质(zhì)头部房地产企(qǐ)业债(zhài)券融资(zī)需求，承销房地产企业(yè)323.35亿元债务(wù)融资工具(jù)，房地(dì)产并购票据22.9亿元(yuán)。

　　交易(yì)商协(xié)会的监管(guǎn)力度在近期持(chí)续加大。就在(zài)5月9日，交易商协会官(guān)网发布信(xìn)息，针对(duì)中国进出口银行金融债券发(fā)行涉嫌违规行为，以(yǐ)及中(zhōng)国民生银行(xíng)承(chéng)销业(yè)务涉嫌违规行为(wèi)已开展自律(lǜ)调查。

　　而在5月8日，大(dà)连银行、郑(zhèng)州银行、江(jiāng)西银行、青岛银行和粤财信托共5家机构(gòu)涉及债券业务违规被点名。具体来说，交易(yì)商协会通过深(shēn)入调查发现，大连银行等多家机构存在债券代(dài)持交易(yì)等违(wéi)规(guī)行为。其(qí)中，大连银行通过(guò)做市(shì)业务方(fāng)式，每(měi)日滚动(dòng)开展买卖方向相反、清算(suàn)速度不同的现券交(jiāo)易，代持(chí)利率债活跃(yuè)券，且规模较大；郑州银行、江西银(yín)行和青岛(dǎo)银(yín)行，内(nèi)控(kòng)执(zhí)行不严或流于形式，未有(yǒu)效评估交易合理性，作为中间方(fāng)以(yǐ)现(xiàn)券(quàn)买卖或做(zuò)市(shì)等(děng)方式参与债券(quàn)代(dài)持(chí)交(jiāo)易链(liàn)条，交易(yì)笔数和金额较大(dà)。

　　今年(nián)4月，工(gōng)商银行已被启动(dòng)自律调查。相关公(gōng)告(gào)称，交易(yì)商协(xié)会(huì)在日(rì)常(cháng)监测工作中发现，工商银行(xíng)主承(chéng)销的多期债务融资工具发行定价严重偏离市场合(hé)理(lǐ)水平，干扰(rǎo)了市场秩(zhì)序(xù)，涉嫌违反银行(xíng)间债(zhài)券市场自律管理相(xiāng)关规定。

　　4月3日，交易(yì)商(shāng)协(xié)会网(wǎng)站披露(lù)，近期(qī)在查处四平市城市发展投资(zī)控股有限(xiàn)公司案件时，发现吉林银行(xíng)、吉林亿联银行因违规收(shōu)取发行人大额(é)财务(wù)资助，涉嫌违反银行(xíng)间债券市场自律管(guǎn)理规则，被(bèi)交易商协会进行自律(lǜ)调查(chá)。一同被开展自律(lǜ)调查的还有光大证券、富国资产管理（上海）有限公司两家金融机(jī)构。

　　交易商协会监(jiān)管处(chù)罚力度(dù)加强

　　根据交易商协会通报的(de)数据，2022年(nián)全年，交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会共对68起涉嫌违规案(àn)件立案调查(chá)，开展自律调查和自律(lǜ)问询103次，作(zuò)出各类自律处分99家（人）次，涉及35家发行人和(hé)信用(yòng)增进机(jī)构、4家主承销商(shāng)、3家会计师(shī)事务所、1家律师事务(wù)所、2家(jiā)其他类型机构和54名直接责任人(rén)。作(zuò)出(chū)的处分中，警告及(jí)以上占比超(chāo)过五成，15家机(jī)构被暂(zàn)停一定期(qī)限(xiàn)业务，12位责(zé)任(rèn)人被认(rèn)定不适当人选。

　　梳理通报(bào)来看，被通报的原(yuán)因(yīn)包括低(dī)价包销多期(qī)债务(wù)融资(zī)工具，影响了市(shì)场正常秩序；部分债务融资工(gōng)具(jù)未按照发行文件约定开(做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪kāi)展余额包销，个别债务(wù)融资工具挤占了其(qí)他(tā)投资人的正常投(tóu)标，违背(bèi)了公平公(gōng)正(zhèng)原则，并(bìng)影响了发行(xíng)利率(lǜ)，对市场正常(cháng)秩(zhì)序造(zào)成(chéng)了一定不良影响。做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪

　　通报指出，银行间债券市场参与机构(gòu)在从事相关业务过程中，务(wù)必牢(láo)固(gù)树(shù)立市场责任意识，严(yán)格遵守(shǒu)相关监管规定(dìng)和自(zì)律规则(zé)要求，合规展业，自(zì)觉(jué)维护银行间债券市场运行秩序。

　　交易商协会(huì)表示，做(zuò)市商作为银行间市场基石机构(gòu)，承担着提高市(shì)场流(liú)动性、促进价(jià)格发现的重要作用，应切实提升做(zuò)市交易能力，加强内部控制(zhì)和风险管理，确(què)保合(hé)规稳健展(zhǎn)业(yè)，“真做市、做(zuò)真市”。

　　可(kě)以看到，近期交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会的监管处罚(fá)力度明显(xiǎn)加(jiā)大，虽然债券市场参与主体愈(yù)发丰富(fù)多元，市场竞争(zhēng)程度更(gèng)趋激烈，但监管底线不(bù)能破戒。

　　资深(shēn)金融政策监管专家周毅(yì)钦(qīn)对(duì)《国际金融报》记者表示，可以看到，银行间(jiān)交易商协会(huì)将继续贯彻(chè)落实监管从严要求，以严格自律惩戒向市场传递(dì)“零容(róng)忍”的(de)清晰信(xìn)号，引导市(shì)场各(gè)类主体归位尽责(zé)，维(wéi)护市场良好秩(zhì)序。债券(quàn)承销机构(gòu)作(zuò)为(wèi)债券市场的“看门(mén)人”，对(duì)于商业银行特别是(shì)国有大行(xíng)来(lái)说，也需(xū)要肩负起相应的公序(xù)责任，切实维护好行(xíng)业的(de)良性竞(jìng)争生态。

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