“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国(guó)国债(zhài)价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前(qián)景更敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价(jià)显示，投资(zī)者(zhě)预期的美(měi)联储7月加息几率增(zēng)加，白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么预计(jì)未来两次会议(yì)期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指集(jí)体高开，早盘(pán)均(jūn)曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业(yè)平(píng)均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息(xī)当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报(bào)公布次日以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近3％，美(měi)油继续(xù)脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能(néng)抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次(cì)累跌(diē)，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)反弹的打击下持续下行，创两(liǎng)周多(duō)来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数(shù)而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均(jūn)每(měi)月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人(rén)数减(jiǎn)少，私(sī)人服务行业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万(wàn)人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用(yòng)品生产(chǎn)连续三个月就(jiù)业(yè)人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业市(shì)场(chǎng)边际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业率预计会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低(dī)水平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发(fā)市场和官方的明显(xiǎn)担(dān)忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨(zhǎng)压力(lì)开(kāi)始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必(bì)要性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续(xù)公布(bù)的5月美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就(jiù)业市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随着美(měi)国(guó)政府债务(wù)上限问题(tí)落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在(zài)周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定(dìng)进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多(duō)的不确定性，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和(hé)巴西等国(guó)家还在(zài)蚕(cán)食该(gāi)集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的(de)恶(è)化，欧佩克(kè)+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要(yào)进一步减产，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源(yuán)大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可能会在年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和(hé)分析(xī)公司OANDA的(de)高(gāo)级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前(qián)做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克+希望维持石油市场(chǎng)稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全(quán)球经济和(hé)金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格在六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴听到(dào)声(shēng)音，这一点非(fēi)常(cháng)重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成员(yuán)国之(zhī)前需(xū)要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做(zuò)好了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等(děng)北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外，包括法国在内(nèi)的其他一(yī)些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北约(yuē)成员国，而只是(shì)希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪(xù)回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议(yì)院(yuàn)通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债(zhài)务上限，避免了(le)可能出(chū)现的美国有史(shǐ)以来首次(cì)违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数(shù)回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货(huò)主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力(lì)价格(gé)表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息(xī)比较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支(zhī)撑不力(lì)，逐(zhú)步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社(shè)商品行(xíng)情(qíng)分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万(wàn)吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的(de)新一季(jì)交割品博弈仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指出(chū)，国储收储的(de)政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系(xì)国(guó)计民生、国防安全的重要(yào)战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国际政(zhèng)治格局(jú)中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶的(de)储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对(duì)于整个(gè)天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了(le)。因为目(mù)前(qián)全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其(qí)实占到(dào)相当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如(rú)果国(guó)储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立(lì)，根据交割品的(de)供求判断(duàn)影响，再结(jié)合历史上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于(yú)整个事(shì)件的进程会(huì)非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么变，产区全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需(xū)求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应(yīng)进入季(jì)节性的增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游(yóu)原(yuán)料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂(chǎng)加工积(jī)极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐逸表示(shì)，后(hòu)续橡(xiàng)胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南(nán)产(chǎn)区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上量，南部产出(chū)仍在低(dī)位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已(yǐ)大面(miàn)积开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨(yǔ)数据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象(xiàng)不会是(shì)引发行情(qíng)上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮(lún)胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较(jiào)为充足(zú)，对(duì)开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用(yòng)原料价格(gé)处于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场需(xū)求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级(jí)经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单(dān)充足，加之内销订(dìng)单(dān)缺(quē)货(huò)现象(xiàng)仍(réng)存，企业排(pái)产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大(dà)，为控制成品库存(cún)压(yā)力(lì)，存适度降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本(běn)企(qǐ)业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基本面处于(yú)供需两(liǎng)弱(ruò)的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤(yóu)其是(shì)下游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是(shì)整体来说此前市场对今(jīn)年的(de)预期(qī)过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今年以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映国内(nèi)实际(jì)需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半(bàn)年，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此(cǐ)对(duì)天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲(bēi)观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的(de)主要(yào)因素(sù)，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会(huì)少，包(bāo)括(kuò)今年(nián)交割品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍(réng)然偏(piān)空，后市预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因(yīn)素主(zhǔ)要在需求端。从下半(bàn)年(nián)来(lái)看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预(yù)期(qī)开始(shǐ)转向(xiàng)交易(yì)现实(shí)，由于(yú)国内需(xū)求(qiú)复苏不(bù)及预期(qī)，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的(de)绝(jué)对(duì)低位才能刺激(jī)有效的去库(kù)和(hé)资金再(zài)次(cì)做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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