金融界(jiè)4月27日(rì)消息(xī)  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所，尴尬的(de)是(shì)开盘(pán)直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超(chāo)过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽(huī)酒挂牌上交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡是近7年时(shí)间第一只实现资(zī)本上市(shì)的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次(cì)在港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开(kāi)发售获(huò)超(chāo)购1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出(chū)于何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入基石(shí)投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投资(zī)者，分别是有着“华尔(ěr)街之狼(láng)”之称的私募股权巨头(tóu)KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月(yuè)分别投资3亿(yì)美元、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相(xiāng)较于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价(jià)8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮(fú)亏(kuī)超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白(bái)酒公司(sī)。珍酒李(lǐ)渡集(jí)团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖(jiào)及(jí)开(kāi)口笑四大白酒品(pǐn)牌(pái)，覆盖酱(jiàng)香型、浓香(xiāng)型、兼香(xiāng)型三(sān)大白酒品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收(shōu)入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是中国第四大民(mín)营白酒公(gōng)司，以及中(zhōng)国白酒行业中提(tí)供三种(zhǒng)香型白酒的(de)第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年(nián)的(de)毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比也处于(yú)下(xià)风(fēng)，“股王”贵州茅(máo)台(tái)2022年的毛(má厦门是几线城市呢o)利率超(chāo)过90%，而腰(yāo)部(bù)的今世缘、口(kǒu)子窖(jiào)等企业毛利率也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一(yī)就是珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及经(jīng)销开支(zhī)分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及(jí)13.42亿元，于同期分别(bié)占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿，三年时(shí)间，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货(huò)正(zhèng)在逐步增加。报告(gào)期内(nèi)，公司(sī)存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股(gǔ)书解释称(chēng)大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少针对(duì)其产销失(shī)衡的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利率(lǜ)和“豪(háo)横”的广告(gào)支出，这与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声(shēng)名(míng)在外的“白酒教父”——吴向东是(shì)一(yī)名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出(chū)生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在(zài)湖南省外(wài)贸学校毕业的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下新华(huá)联集团工作。此后四厦门是几线城市呢年，他升至新华联集(jí)团董事、董事局副主席。也是在此，吴向东正式(shì)开启了他(tā)的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军的帮助下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年拿下五(wǔ)粮液(yè)旗下(xià)川(chuān)酒王的代理权(quán)，仅一年就将川酒王销量(liàng)做到湖南第一。川酒王(wáng)热销之(zhī)后，大量仿冒产品涌(yǒng)现(xiàn)。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场竞争白热化，下游经销商的日子越来越难，吴向东想(xiǎ厦门是几线城市呢ng)自(zì)创白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴(wú)向东与(yǔ)五(wǔ)粮液签订了OEM代工协(xié)议，这(zhè)是(shì)他(tā)在白酒业首创(chuàng)了(le)一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后(hòu)，金六福在这一年(nián)诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男(nán)足冲进(jìn)世界(jiè)杯，媒体将时(shí)任(rèn)男足主教练的米卢誉为神奇(qí)教练和好运(yùn)福星。深(shēn)谙营销的吴向东找来米卢担(dān)任金(jīn)六福形象(xiàng)代言(yán)人。米卢穿着唐装，面(miàn)带(dài)微笑(xiào)地(dì)说“中国人的福酒，金六(liù)福。”很长(zhǎng)一段时间，金六(liù)福的广告投放量都是全(quán)国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金六(liù)福迅速成为国民(mín)白酒，高峰期一天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东的(de)操(cāo)盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡(dù)，以(yǐ)及(jí)湖南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖和开(kāi)口(kǒu)笑(xiào)正(zhèng)式合并——珍酒李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制(zhì)的金(jīn)东(dōng)集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个(gè)产(chǎn)业(yè)板块。涉(shè)足金融、文(wén)化旅游、新能源、互联网、酒业等多(duō)个产(chǎn)业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东(dōng)也(yě)一举成为湖南省株洲市(shì)首(shǒu)富(fù)。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人(rén)民币财富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全(quán)国(guó)糖酒(jiǔ)商品交易会(huì)上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒(jiǔ)会(huì)的(de)相关论坛上，在酒水行(xíng)业颇为知名的盛(shèng)初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体将长期进入销量负增长、收(shōu)入低增(zēng)长或0增长、利润低增长(zhǎng)的内卷时(shí)代，并且(qiě)很可能刚(gāng)刚开始(shǐ)。

　　第(dì)一(yī)，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高(gāo)端消费在疫情(qíng)场(chǎng)景中(zhōng)并(bìng)没有(yǒu)太受影(yǐng)响，次高端库(kù)存仍未(wèi)消(xiāo)化(huà)，区域酒借助消(xiāo)费恢复较快。高端(duān)的恢复没有看到(dào)更强的(de)动力，仍然(rán)在低位徘徊，一二季度(dù)上市公司业绩会出现增速放缓和(hé)进一(yī)步分(fēn)化。

　　第(dì)二(èr)，从(cóng)白酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势(shì)，现(xiàn)在存在(zài)三(sān)个矛(máo)盾(dùn)：一是产区和供(gōng)需的矛盾，大产区都在扩(kuò)产能，但销量在(zài)下降；二(èr)是名酒企业都(dōu)在向下扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛(máo)盾；三是名酒(jiǔ)企业渠道(dào)重心下移，和地方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其(qí)具体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒行业销(xiāo)量为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万吨(dūn)消失(shī)的主(zhǔ)要是100块(kuài)钱以下的价位(wèi)带(dài)，其原因(yīn)在于城(chéng)市化，大部分劳动人口从(cóng)农(nóng)村转移到(dào)城市后，消费习惯变了，导致未(wèi)来(lái)升级空间基数(shù)变小；超高端从(cóng)5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少(shǎo)涨(zhǎng)了(le)两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带(dài)白酒节前和节后的(de)终端进(jìn)货量数(shù)据。其中(zhōng)：2000元(yuán)以上相(xiāng)关(guān)产品下降19%，节(jié)后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高(gāo)端(duān)相关产品节(jié)前下(xià)降(jiàng)41%，节后下降(jiàng)20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增长7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方(fāng)让我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 厦门是几线城市呢