编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一(yī)季度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依(yī)然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的(de)易(yì)方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也(yě)对调仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、半夜被C醒是一种什么样的感受竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而(ér)经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值(zhí)增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季的(de)第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的(de)预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī半夜被C醒是一种什么样的感受)力捧(pěng)的三(sān)位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半半夜被C醒是一种什么样的感受的老(lǎo)将善战周期(qī)，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其(qí)占据了(le)十大(dà)重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势(shì)和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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