财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨(zhhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢ǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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